或许华尔街对中国公司的吸引力有所下降，很多海外上市的公司扎堆私有化退市，退市之后他们并非再也不上市，而只是选择回归。虽然这一现象让很多人不解，但这些公司之所以选择退市必然也是权衡利弊之后才决定的。
中国手游将在美摘牌回归A股
近日，中国手游宣布，已经与Pegasus投资控股有限公司旗下全资子公司Pegasus Merger Sub Limited完成合并。合并之后，中国手游成为继盛大、完美、巨人之后，第四家私有化的在美上市中国游戏公司，登陆国内资本市场是其下一步战略。
中国手游CEO肖健昨日对《每日经济新闻》记者表示，私有化完成之后，公司将和东方弘泰基金综合评估，决定后续安排，“A股市场依然充满想象空间，具备优秀盈利能力的手游公司未来将是A股市场追捧的对象，并在一定时间内成为稀缺资源。”
将在纳斯达克摘牌
中国手游于今年6月9日宣布私有化协议与合并计划。根据近日宣布的合并协议，在合并交易生效前，中国手游所有已发行的、票面价值为0.001美元的A类普通股和B类普通股都已经注销，股东有权换取每股1.5714美元的无息现金，每股ADS则可换取22美元无息现金。
肖健对记者表示，“目前正在根据美国证监会要求走完摘牌流程，准确的摘牌时间还未确定。”
据记者了解，中国手游是中国首家登陆纳斯达克的手游公司，上市还未满三年。2010年，第一视频收购了一家手机游戏开发商后，又与其他两家公司联合组建了中国手游。2013年6月采用“介绍上市”的方式，在纳斯达克直接挂牌交易。
将回归A股
在盛大游戏、完美世界借壳方案不胫而走之后，中国手游私有化后回归A股也被寄予厚望。今年6月，中国手游CEO肖健接受记者采访时亦明确表示，中国手游正在考虑回归A股上市。
肖健认为，回归A股，一方面能够有更好的空间，在精品化、精细化的游戏研发和运营方面，提供更好的资金支持；另一方面，有更好的PE，也可以进一步进行投资布局移动游戏产业链。
中国手游也很有可能成为继中青龙图、恺英网络之后，今年第三家宣布在国内借壳上市的游戏公司。此前，市场传出中国手游将借壳世纪华通登陆A股的消息。肖健接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“上述消息并不属实，后续的资本安排我们会在合适时间公告。”
A股市场令全球科技公司艳羡的高估值，如磁石一般吸引着在美上市中国企业的目光。目前，中概股游戏公司中，除畅游外，其他公司基本都在私有化进程中或者已经成功私有化了。（每日经济新闻）
上市公司私有化之分析
中国手游之所以打算在美摘牌回归A股，是因为他们已经完成了私有化+合并计划。而上市公司“私有化”，是资本市场一类特殊的并购操作；与其他并购操作的最大区别，就是它的目标是令被收购上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。通俗来说，就是控股股东把小股东手里的股份全部买回来，扩大已有份额，最终使这家公司退市。
上市公司私有化的方式
1、通过附先决条件的要约收购实现私有化
控制权股东或其一致行动人（以下统称收购人或要约人），可以通过向目标公司的全体独立股东发出收购要约，将上市公司私有化。鉴于该等要约是以终止目标公司的上市地位为目的，因此通常附有一个重要的生效要件：于要约到期日，未登记预受要约的独立股东所持公司股票量低于上市标准所要求的最低公众持股 量。关于最低公众持股量，《证券法》第50条的要求为：公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。
当收购完成后，目标公司便终止上市。之后，作为已被私有化的目标公司的绝对控股股东或唯一股东，收购人可以将目标公司变更为有限责任公司。此时，如果目标公司独立股东既未于收购时接受要约也未于终止上市后要求收购人收购，变更为有限责任公司的目标公司应将剩余股票换成新公司的股权。或者，收购人也可以根据《证券法》第99条的规定选择吸收合并目标公司，并注销目标公司的独立法人地位。此时，鉴于目标公司的全部股份都将注销，独立股东所持剩余股票将换成收购人的等值股份或股权。
2、通过吸收合并实现私有化
除上述附先决条件的要约收购以外，控制权股东或其一致行动人还可以通过吸收合并目标公司实现该公司的私有化。
通过该等吸收合并进行的私有化通常需要进行如下特别程序：（1）控制权股东或其一致行动人（以下统称合并方）与目标公司（被合并方）签署公司合并协议以及目标公司编制资产负债表及财产清单；（2）股东大会通过特别决议批准公司合并；（3）合并决议通过后，目标公司向其债权人发出通知，并作出相应公告；（4）目标公司注销全部已发行股份。
关于目标公司股份的注销，可以通过目标公司回购股份进行，也可以通过合并方收购独立股东所持股份进行。根据《公司法》第143条的规定，与持有本公司股份的其他公司合并时，股份公司可以回购股份；并且该等回购的股份应在回购后6个月内注销。《上市公司章程指引（2006年修订）》第24条进一步明确，公司回购股份可以选择在交易所集中竞价交易、以要约方式或以证监会认可的其他方式进行。
不论是由合并方收购或由目标公司回购，对批准公司合并的股东大会特别决议持有异议的独立股东，通常有权要求目标公司或合并方以公平价格收购其所持剩余股份。但是，如果既不同意合并也未于合并决议通过后要求目标公司或合并方购买其股份，该等股东所持剩余股份将会被换成合并方的股份或股权，因为为私有化而进行的吸收合并需要注销目标公司的全部股份。该等兑换通常是由合并方按前述剩余股份所占目标公司的净资产额增加合并方的相应注册资本金，然后将该等新增注册资本金登记于前述独立股东名下。
3、通过计划安排实现私有化
除上述两种主要途径外，在港股市场，上市公司有时还可以根据《公司条例》第166条的规定通过一种协议或计划安排来实现私有化。
上市公司私有化的利与弊
中国手游既不是在中国境内上市的，也不是在港股市场上市的，如今他要退市回归，我们也无法揣测他们到底采用了何种私有化方式，但是私有化之后对其公司也是有利有弊的。
1、由于公司股票公开上市可能产生许多的小股东，因此公司所赚取的盈利在年底必 须对小股东进行股利的发放，然而，一旦股票市场从公开市场退市及进行私有化之后，股权相对比较集中，这个时候拥有公司股权的少数股东将可以共同的拥有公司所赚取的盈利，而不是像在公开市场上，与许多的小股东同时分享盈利。
2、当股票公开上市将可能产生小股东的存在，而在企业扩张及经营方向等问题决策上就会受到很多内部的阻力，而公司股权私有化后，由于股权相对集中，可以让企业在重大决策上作出比较统一且及时的决策。
3、同时，公司免于受到由财务问题所导致的公司股票价格波动。公司不容易受到敌意要约收购。
4、上市公司私有化的一种重要方式就是杠杆收购（包括MBO、ESOP），杠杆收购带来利息支出的大幅增加，而负债利息可以扣减公司当期的应纳税额，从而为公司带来巨大的节税利益。此外，交易导致的资产账面价值（计税成本）增加，从而导致了计提折旧的资产原值提高，公司每期提取的折旧也相应地增加了，同样减少了纳税支出。
5、管理人员激励和代理成本效应
由于上市公司股权分散，公司的所有权和经营权在一定程度上发生了分离，掌握公司决策控制权的经营者的目标可能偏离作为所有者的股东的目标，从而产生了代理成本。私有化可以在一定程度上使所有权和控制权再结合，从而有效地降低了代理成本。
私有化是一把双刃剑。对投资者而言，私有化失败无疑是最大的风险。私有化一旦被中止，公司股价就会被打回原形，当初追涨买入的投资者不仅马上就可能面临投资收益的减少，甚至也不排除会发生大面积被套牢被亏损的情况。大股东私有化目的不纯，对于投资者来说更是防不胜防的一大风险。一些上市公司大股东抛出私有化方案的一个重要目的无非就是为了增加公司股票的成交活跃度，而当炒高公司股票市值的目的达到之后，却不再按照监管机构的要求进行定期信息披露，这不利于投资者及时了解公司的运营状况，而且公司估值超值所发生的泡沫，也将不可避免地将投资者推入更加险不可测的投资风险。普通投资者跟机构尤其内幕交易者之间不仅存在资金实力的不对称，信息来源和信息含金量不对称，实现获利的条件和方式方法也有着很大的不同。随着私有化进程的展开，溢价空间会逐渐变小，越到后期的投资风险会越来越逐渐增大。那些赚得盘满钵满的人不打一声招呼就夺路而逃，反应迟钝的中小投资者则难免被成为替他人买单的接盘侠。
不管中国手游采用什么方式推出美国市场，也不管他们将以何种方式进入A股市场，都无法改变也不可能改变私有化公司或大股东深入骨髓的排挤性特征。为了避免股东随心所欲地玩私有化，也为了保护投资者，维护资本市场的根基以及上市公司本身的前途和命运，我国也需对上市公司私有化作出相关限制。