新三板转板有望破冰,IPO上市条件是什么

时间:2017-02-20 09:28:00 来源:秦风
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新三板整体流动性太差,市场交易不活跃,估值偏低,挂牌之后企业融资能力较差,许多新三板优质企业觉得自身被低估,因此想要转板。去年10月,国务院公布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,强调加快完善全国中小企业股份转让系统,研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板的相关制度,这是在国务院层面,新三板转板试点最新一次被提及。而在去年年底,也有新三板挂牌企业转板成功,而此次被提及,更是给新三板挂牌企业提供多条出路。

 

新三板转板有望破冰 挂牌企业将面临多条出路

 

在证监会主席刘士余日前提到新三板转板问题之后,深交所也力推新三板向创业板转板试点。而相对于目前众多新三板挂牌企业选择接受IPO辅导,业内人士判断未来企业有望面临多条出路。

 

2月10日,证监会主席刘士余在2017年全国证券期货监管工作会议上提到新三板定位问题时表示,新三板挂牌企业还需优化分层的制度和办法,既要有“苗圃”功能,又要发挥“土壤”功能。让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业,能够转板的就转板,不愿意转板的就在新三板里面绽放,这是未来中国资本市场又一道风景线。

 

据此,有市场人士分析认为,刘士余提到的“土壤”或许代表着基础层,不仅是培育优质企业的基地,也是中国多层次资本市场的基础所在;而“苗圃”则代表着创新层,将给予更多的关注和培育,有望成为创业板市场的孵化器。

 

根据全国股转系统统计数据显示,截至2月14日,共有10566家挂牌企业,总股本6023.48亿股,其中无限售股本2518.97亿股,总市值达42026.54亿元。挂牌公司股票成交60706.71万元,其中做市方式转让的股票成交34565.71万元。

 

在不少业内人士看来,作为中国多层次资本市场建设的重要一环,新三板承载着超过一万家企业的梦想,而且目前这个数量还在不断壮大当中。在经历了加速扩容、市场疲软、流动性匮乏之后,伴随着分层管理办法的推出,新三板已经进入了全新的发展阶段。

 

2月13日,深交所在贯彻2017年全国证券期货监管工作会议精神,部署落实会议各项任务要求中指出:完善多层次市场体系建设,深化创业板改革,推动新三板向创业板转板试点,支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略导向的优秀企业上市。

 

投中集团研究院分析师鲍威为认为,新三板转板一直是市场上讨论与热议的话题。转板制度安排是新三板核心竞争力之一,是目前能够看到的潜在的新三板红利。转板制度一旦落地,新三板将成为创业板的孵化基地。

 

事实上,近一段时间,新三板挂牌公司谋求IPO的案例呈增多趋势,目前有300多家新三板挂牌企业接受上市辅导,其中近一半来自创新层。

 

需指出,尽管很多新三板挂牌企业经过这几年的成长,已经具备了IPO的条件,但目前挂牌企业若要在A股上市,需要先从新三板摘牌再重新排队走一遍IPO流程,转板渠道并不畅通,市场上至今尚未出现一家能够直接转板的企业。因而,一些急切想IPO的新三板企业,则另辟途径谋求走“绿色通道”。据统计,自去年9月9日扶贫政策推出以来,至少已有33家新三板企业宣布迁址贫困县。其中,23家已经完成了迁址,10家公司公布了迁址计划。

 

不过,最近证监会明确表示,不支持单纯为上市买通道、利用政策“钻空子”套利等形式主义行为,同时明确了两个原则:“依法合规”和“精准扶贫”。这也意味着这些“钻空子”的企业要另寻出路了。

 

在各方静候制度红利之时,已有不少企业伺机而动。自2016年12月以来,至少有75家新三板挂牌企业公布了大股东或高管增持的公告,这也是自2015年7月的增持高峰之后,产业资本增持新三板的第二个小高峰。

 

对于增持目的,大部分企业都表示,“基于公司股票在资本市场长期投资价值的判断和未来发展的信心”。而在安信证券分析师诸海滨看来,2017年新三板资本退出渠道将得到进一步完善,转板制度以及交易规则的预期,加之创新层审计要求提高带来的财务风险降低,都将使得新三板市场得到估值修复。

 

“未来新三板企业或将面临多条出路。”诸海滨判断,一批尚未盈利的互联网或创新行业,选择进入创新层或升入未来可能推出的更高层次;处于成熟行业且净利润已大于5000万,短期资金需求不高的企业,可能会选择IPO排队;对于行业比较新,正从初创期迈入高速成长期,利润增速高于收入增速但净利润绝对值低于5000万元,对资金需求较大的企业,未来等待新三板转创业板试点或不失为较好选择。(经济参考报)

 

IPO上市的条件

 

通过新闻描述,我们知道,如果政策落实,新三板企业可以转板,但大多都会选择IPO排队。那么,新三板企业想要谋求发展,选择IPO排队,达到IPO上市也是需要满足条件的。

 

公司上市IPO的主体条件

 

1、发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。经国务院批准,有限责任公司在依法变更为股份有限公司时,可以采取募集设立方式公开发行股票。

 

2、发行人自股份有限公司成立后,持续经营时间应当在3年以上,但经国务院批准的除外,有限责任公司按原账面净值折股整体变更为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

 

3、发行人的注册资本已足额缴纳,发行人或股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕,发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。

 

4、发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定,符合国家产业政策。

 

5、发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际控制人没有发生变更。

 

6、发行人的股权清晰,控股股东和受控股股东,实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。

 

公司上市IPO的财务条件

 

公司上市IPO在财务方面的条件及要求:

 

1、发行人资产质量良好,资产负债结构合理,盈利能力较强,现金流量正常。

 

2、发行人的内部控制在所有重大方面是有效的,并由注册会计师出具了无保留结论的内部控制签证报告。

 

3、发行人会计基础工作规范,财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定,在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量,并由注册会计师出具了无保留意见的审计报告。

 

4、发行人编制财务报表应以实际发生的交易或者事项为依据,在进行会计确认、计量和报告时应当保持应有的谨慎;对相同或者相似的经济业务,应选用一致的会计政策,不得随意变更。

 

5、发行人应当完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易。关联交易价格公允,不存在通过关联交易操纵利润的情形。

 

6、发行人应当符合下列条件:

 

(1)最近3个会计年度净利润均为正数,且累计超过人民币3000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据;

 

(2)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;

 

(3)发行前股本总额不少于3000万元;

 

(4)最近1期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%;

 

(5)最近1期末不存在未弥补亏损。

 

7、发行人依法纳税,各项税收优惠符合相关法律法规的规定。发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。

 

8、发行人不存在重大偿债风险,不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大事项。

 

9、发行人申报文件中不得有下列情形:

 

(1)故意遗漏或虚构交易事项或其他重要信息;

 

(2)滥用会计政策或会计估计;

 

(3)操纵、伪造或篡改编制财务报表所依据的会计记录或相关凭证。

 

10、发行人不得有影响其持续盈利能力的情形。

 

公司上市IPO的运行条件

 

1、发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度,相关机构和人员能够依法履行职责。

 

2、发行人的董事,监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规,知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。

 

3、发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格。

 

4、发行人的内部控制制度健全且被有效执行,能够合理保证财务报告的可靠性,生产经营的合法性,营运的效率与效果。

 

5、发行人不得有以下情形:

 

(1)近36个月内未经法定核准,擅自公开或变相公开发行过证券;或者有关违法行为虽然发生在36个月前但目前仍处于持续状态;

 

(2)近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规。受到行政处罚,且情节严重

 

(3)近36个月内曾向中国证监会提出发行申请,但报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;或不符合发行条件以欺骗手段骗取发行核准;或以不正当手段干扰中国证监会及其发行审核委员会的审核工作;或伪造、变造发行人或其董事、监事、高级管理人员的签字、盖章;

 

(4)报送的发行申请文件有虚假记载,误导性陈述或重大遗漏;

 

(5)因犯罪被司法机关立案侦查,尚未有明确结论意见;

 

(6)严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。

 

尽管新三板流动性持续萎缩,市场交易不活跃,导致挂牌企业觉得自身被低估而寻求转板,但转板也将使企业承担不小的经营风险。所以,对于在新三板挂牌的企业,猎律网提醒各家企业,切勿跟风,谨慎转板。