质押率高代表什么？股票质押率多少才安全？

一、质押率高代表什么？股票质押率多少才安全？

一位信托公司副总经理表示，今年质押率普遍下降，市场通行的大概是3折左右，即10块钱市值的股票融3块钱，以前大概是5折。

随着股市波动，部分上市公司股票质押业务风险逐步暴露，个别信托公司亦未能幸免。

不过整体而言，由于股权质押业务的主要参与方并非信托公司，并且随着市场波动，信托公司也在提升风控标准，因此其风险可控。

“今年信托公司对于股票的判断谨慎很多，对质押率的要求也有提高，因此业务规模较以往相比更小。”10月25日，一位信托公司研发部门负责人称。

信托公司股票质押业务所面临的风险主要包括：市场风险、道德风险以及平仓风险，其中以股价下跌带来的市场风险影响最大。

不过目前，股市在政策上迎来诸多利好消息。“市场底部虽然不好判断，但目前股市已经形成‘政策底’。” 一位信托公司私募业务负责人相对乐观。

质押率三折左右

“今年上市公司融资较为困难，所以股权质押需求较大，另外由于上市公司股权相当于随时可以处置的资产，这类资产较受欢迎。”10月25日，一位华北地区信托公司副总经理称。

由于存在市场需求，信托公司或多或少都有开展股权质押业务。21世纪经济报道记者据同花顺ifind统计，今年以来，有60家信托公司开展了817次上市公司股权质押业务。其中粤财信托、华鑫信托业务涉及个股分别达28个、24个，国民信托、渤海信托、平安信托等公司涉及的个股数也在10个以上。

近期部分公司股权质押业务风险逐渐暴露。

10月17日，北京证监局发布建议函，请东方园林的债权人谨慎采取措施，其中便包含中海信托等两家信托公司。另外，9月11日，银亿股份控股股东收到包括云南国际信托在内的5家金融机构质权人关于股票质押平仓、违约处置等通知。

“这项业务存在一些风险，有的公司会提高质押率要求，有的公司一事一议。总体来看，目前信托公司开展这类业务比较谨慎。”前述信托研发部人士称。

，今年质押率普遍下降，市场通行的大概是3折左右，即10块钱市值的股票融3块钱，以前大概是5折。“目前的市场打5折问题应该也不大，但仍担心企业现金流问题。因为即使折扣够，市场恢复也需要一个过程。”

当然，开展股权质押业务考虑的内容不止于此，质押股份能否确保流通，质押比例都属于考虑范畴。

“比如上市公司股东90%的股票都被质押，我们可能就不会给予融资，因为企业再融资可能性小，未来补仓可能存在困难。”前述信托副总经理称，现在公司做股权质押业务融资团队和投资团队一起参与，融资团队看报表，分析短期现金流情况，投资团队分析资本市场情况，预测市盈率，判断大盘走势空间等。

业务风险可控

据报道记者梳理，目前涉及股权质押违约处置的信托公司相对较少，风险可控。

原因之一在于，信托对股权质押市场介入并不深。普益标准数据显示，截至2018年10月18日，以当日收盘价粗略估算，各类机构股票质押总市值约为4.45万亿元，其中券商占比35%，银行占比22%，信托占比15%。

早前，信托公司是股权质押业务的重要参与方，不过2013年开始发生变化。当年上交所、中国结算联合发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》，券商股票质押式回购这一创新场内股权质押融资业务的开展，使得信托公司在股票质押市场的份额受到严重挤压。

另外，即便参与其中，有很多业务信托公司仅承担事务管理责任。

目前，信托公司开展的股票质押业务分为通道业务和主动管理业务，其中通道业务主要与银行合作开展。通道业务中又包含单一和结构化两种方式，结构化模式为：银行理财资金认购信托计划优先级，劣后级由融资方认购，信托计划再投资于资管计划，杠杆比例不超过 2:1。

“目前信托公司开展的上市公司股票质押业务中，80%以上是通道业务，风险实际上是银行的，风控标准也采用银行的，信托只是履行事务管理责任。” 前述信托公司私募业务负责人称。
此外，信托公司也在提升业务风控标准。“目前信托公司以谨慎保守的态度开展股票质押业务，严格筛选质押标的股，设置低集中度和低质押率标准，要求提供额外担保，采取盘中盯市，灵活处置质押物等多种措施防范该业务给信托公司带来损失。整体而言，信托公司股票质押业务风险可控。”

二、质押率如何计算？

质押率是指贷款本金与标准仓单市值的比率，也可以理解为，质押人愿意承担债务的金额与质押物价值之比。它的计算公式是：

一般来说，质押率和质押产品期货和现货的价差，价格波动幅度、趋势等因素有关。通常质押率为最高70%。

当一名客户在一个质押率为60%的银行，进行了价值100万美元的产品质押时，他可以获得60万美元的贷款，同时需要向该银行支付这60万美元所需的利息。这样来说，质押率越高，意味着客户可以获得的可利用资金越多，机构也可以对客户收取更多的利息费用，这似乎对客户和机构都更有利，那么，为什么不把质押率定的更高一点呢？

三、质押和抵押有什么不同？

质押和抵押的根本区别在于是否转移担保财产的占有权。

也就是说，抵押时，担保财产的占有权仍归抵押人所有，债权人对担保财产是不具有直接处置权的，只有与抵押人协商或通过起诉由法院判决后才能完成担保财产的处置。但是质押时，担保财产的占有权是归质押机构所有的，当达到合同约定的一定条件时，质押机构有权处理担保财产。

那既然如此，为什么还有很多人选择质押，而不是抵押呢？

这里涉及到担保财产风险的转移和担保财产的物体形态问题。也就是说，抵押人需要承担担保财产毁损或价值减少的风险，而质押物的毁损或价值减少是由质押机构承担责任的。因此，作为抵押物的财产必须是能够转让的财产（一般是不动产），而股票，现金，加密资产等这一类的动产，不满足抵押的条件，只可以用来质押。